今年上半年，股票配資業(yè)務(wù)前期較為興盛，給股票市場(chǎng)帶來一定的影響。鑒于非正常波動(dòng)的股票態(tài)勢(shì)，證監(jiān)會(huì)再次表態(tài)禁止外場(chǎng)配資，部分涉及股票配資業(yè)務(wù)的P2P平臺(tái)或許將引來政策性調(diào)整帶來的風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到該禁令背景下可能帶來的資金回流，以車貸、信用貸、房貸等業(yè)務(wù)為核心的平臺(tái)帶來一定程度上的利好。

自誕生起，我國(guó)P2P就處于摸著石頭過河的境地。從早期照搬美國(guó)純線上模式，到如今群雄并起多模式并存，網(wǎng)貸行業(yè)雛形已現(xiàn)。目前車貸、信用貸、房貸、企業(yè)貸等多種業(yè)務(wù)模式逐漸興起，其中車貸成為網(wǎng)貸行業(yè)的代表性業(yè)務(wù)之一，可以說是網(wǎng)貸行業(yè)最為成熟的模式。

談起P2P的業(yè)務(wù)模式，不得不先說說P2P的起源。P2P是peer to peer的縮寫，也有人說是point to point的縮寫，但不管是哪種，本質(zhì)都一樣，都是指?jìng)€(gè)人對(duì)個(gè)人的借貸。到了互聯(lián)網(wǎng)語境下，P2P更是被賦予了利用信息化手段完成借貸的含義。在其發(fā)源地歐美等國(guó)，P2P主要是靠互聯(lián)網(wǎng)在純線上交易完成整個(gè)借貸過程Q。但傳入我國(guó)后，由于征信體制不完善等緣由，純粹線上交易違約成本低，成壞賬率高居不下，O2O模式的P2P業(yè)務(wù)模式逐漸成型，目前除了國(guó)內(nèi)第一家網(wǎng)貸平臺(tái)拍拍貸以外，其他P2P平臺(tái)無一不采用該模式。

盡管都屬于O2O模式，但細(xì)分起來，這種線下提供借貸項(xiàng)目，線上籌集投借貸資金的體系仍可劃分為信用貸、車貸、房貸等多類。

在早期成立的平臺(tái)，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)大都以信用貸為主。信用貸是指無抵押或質(zhì)押的貸款，單個(gè)借貸項(xiàng)目的金額往往較低。盡管該模式在小微企業(yè)中頗受歡迎，但這類企業(yè)往往存在存在賬目和企業(yè)流水不清晰，無專業(yè)財(cái)務(wù)人員打理賬務(wù)等問題。當(dāng)前降低壞賬率的主要手段僅能依托經(jīng)驗(yàn)豐富的本土信貸人員進(jìn)行甄別篩選。因存在人員、成本限制和各類差異化風(fēng)控環(huán)境，實(shí)現(xiàn)流水化和規(guī)模化目前難以達(dá)到。

相比較之下，和車貸同屬抵押（質(zhì)押）貸款的房貸雖然不存在上述問題，但卻涉及金額較大，項(xiàng)目一旦壞賬就不容小覷。和銀行貸房不同，P2P行業(yè)的房貸大都屬于過橋業(yè)務(wù)，借款人以名下房產(chǎn)做擔(dān)保進(jìn)行資金周轉(zhuǎn)。理論上來講，房貸業(yè)務(wù)屬于擔(dān)保型業(yè)務(wù)，借款人違約成本較高，且模式較為成熟，人力成本也較低，風(fēng)控成本相對(duì)信用貸低了許多。但其單筆借貸金額涉及較大，往往動(dòng)輒數(shù)十上百萬甚至數(shù)百萬，一旦借款人違約，可能就會(huì)造大額逾期甚至壞賬。更遑論銀行或信托相對(duì)P2P平臺(tái)往往具有資產(chǎn)的優(yōu)先處理權(quán)。

此外，渡過了黃金十年的房地產(chǎn)市場(chǎng)目前處于唱衰狀態(tài)，除了一線城市外，其他二三四線城鎮(zhèn)地區(qū)市場(chǎng)逐漸緊縮，不排除房屋抵押存在估值過高的問題。

而車貸模式則同時(shí)避免了以上兩者的劣勢(shì)。

目前車貸業(yè)務(wù)主要指的是二手車市場(chǎng)的抵押或質(zhì)押借貸。借款人以自己所有的車輛作為抵押擔(dān)保借貸的模式。

相對(duì)信用貸而言，車貸有抵押或質(zhì)押，出現(xiàn)逾期或壞帳后容易處理；對(duì)于房貸而言，車貸單個(gè)項(xiàng)目金額小，就算單筆壞賬出現(xiàn)亦不會(huì)對(duì)平臺(tái)造成較大影響。

盡管車貸行業(yè)規(guī)模目前可能還不能和前兩者相比，但行業(yè)市場(chǎng)仍然可期。目前國(guó)內(nèi)二手車市場(chǎng)較為穩(wěn)定，不僅價(jià)格相對(duì)公開透明，評(píng)估較易，且行業(yè)需求接口較大，正處于黃金時(shí)代。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅京城去年一年的二手車過戶量就達(dá)到了70.56萬輛，這一數(shù)據(jù)甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了新車交易量，其市場(chǎng)活躍度可見一斑。在此基礎(chǔ)上，二手車更是不愁沒銷路。就算萬一出現(xiàn)壞賬，質(zhì)押車輛也可以在短期內(nèi)變現(xiàn)，不會(huì)給投資人和車輛抵押平臺(tái)造成長(zhǎng)久損失。

事實(shí)上，車輛的風(fēng)控也相對(duì)信用貸等更為容易。車輛相對(duì)容易追蹤，利用多個(gè)GPS儀器對(duì)抵押車輛進(jìn)行追蹤等技術(shù)已經(jīng)非常成熟，目前已經(jīng)被各車貸平臺(tái)廣泛運(yùn)用。

除了上述業(yè)務(wù)模式外，P2P行業(yè)還存在前文提到的股票配資和產(chǎn)業(yè)鏈金融、消費(fèi)金融等業(yè)務(wù)。但配資業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)偏向于投機(jī)行為，且受到市場(chǎng)環(huán)境和政策環(huán)境的干擾非常大，不事宜作為平臺(tái)的立足根本；而后兩者則受行業(yè)制約較大，存在行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，相比車貸仍存在不小的差距。

故此，車貸無疑是當(dāng)前最為成熟的P2P業(yè)務(wù)模式。

來源：金評(píng)媒